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La situation en Chine et au Japon
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Écrit par Philippe Morin
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17-03-2010
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 La Banque du Japon, (BoJ) a cédé devant la pression politique massive du gouvernement et a rajouté de nouvelles mesures quantitatives d’allègement monétaire par un vote de 5 contre 2.
L’objectif est de baisser les taux d’intérêts de long terme en étendant ses opérations de financement à 0.1% de 10 à 20 trillions de Yen.
La BoJ a en revanche été unanime pour laisser son taux d’intérêt à
0.1%et pour maintenir son estimation économique. L’explication de la
décision, qui est adjointe à celle-ci, a été Presque mot pour mot une
répétition de l’explication de la dernière décision, mettant en avant le
rythme allant en diminuant de la déflation et les conditions
financières qui continuent à s’améliorer, alors que le chômage continue à
rester très élevé et ne devrait pas baisser dans un avenir proche.
Pour ce qui concerne les prévisions inflationnistes, le comité en charge
de la politique de la BoJ a noté que la hausse des prix des matières
premières risquait de pousser celle-ci à la hausse. Dans ce contexte,
l’augmentation de 10 trillions de Yen des opérations de financement
semble donc inutile et il est donc clair comme de l’eau de roche que
cette mesure n’est qu’une réponse à une pression politique plutôt qu’un
véritable effort pour combattre la déflation.
Au vu du fait que l’économie japonaise est la deuxième du monde, on ne
peut qu’espérer que toutes ces interférences politiques n’auront pas de
conséquences négatives trop importantes dans l’économie réelle.
En Chine, le ministère du commerce a remarqué que l’intérêt actuel
autour du Yuan ne devrait pas améliorer le climat des relations
commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Ces commentaires suivent
une déclaration du Sénat des Etats-Unis menaçant la Chine de sanctions
si elle ne réévalue pas le Yuan, mettant encore pus de pression sur le
ministère des finances américain de faire quelque chose à ce sujet.
Comme nous avons eu déjà l’occasion de le dire à plusieurs reprises ces
derniers jours, on reste stupéfaits par le fait qu’un pays comme les
Etats-Unis poursuit avec tant de vigueur une politique commerciale
dénuée de sens économique, en plus au prix de tensions avec la Chine.
Politique, politique, quand tu nous tiens…
Le 15 avril prochain, le ministère des finances américain publiera un
rapport semi-annuel sur les devises qui pourrait déclarer la Chine comme
étant une « manipulatrice de devises », bien que le Secrétaire au
Trésor, Timothy Geithner, ait annoncé aujourd’hui que son ministère ne
pensait pas que la Chine méritait un tel statut.
De son côté, le conseiller au Conseil d’Etat chinois, Xia Bin, a annoncé
que la Chine ne vendrait pas ses obligations américaines malgré les
frictions commerciales et concernant le Yuan, mais a rajouté lui-aussi
que le Yuan ne devrait pas être accusé de causer des « déséquilibres
commerciaux ».
Comme nous l’avons expliqué récemment, le simple concept de «
déséquilibres commerciaux » est une fraude, mais il permet de garder les
politiciens occupés, alors tant mieux pour eux et tant pis pour nous.
La Banque mondiale (BM) a relevé son pronostic de la croissance chinoise
pour cette année, augmentant la prévision de croissance de 8.7% à 9.5%
et l’inflation de 2.0% à 3.7%, contre des prévisions officielles de 8%
de croissance et de 3.0% d’inflation.
La BM a aussi dit qu’un Yuan fort pourrait limiter les attentes
inflationnistes, même si elle ne prévoit pas d’inflation trop forte de
toute façon. Elle a également mis en garde la Chine devant une bulle
immobilière spéculative, et a encouragé le gouvernement à prendre des
mesures macro-économiques plus serrées en 2010. Les exportations
chinoises devraient rester fortes à court terme, mais la situation au
deuxième semestre de cette année reste très peu claire.
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